隨著數(shù)字化進程的加快，歐元區(qū)的支付方式正在發(fā)生深刻變化。在一個日益無現(xiàn)金的社會中，如何保持公共貨幣的作用與信任，成為關(guān)鍵問題。歐洲央行給出的答案是推進數(shù)字歐元——一種由央行發(fā)行、面向公眾的數(shù)字化現(xiàn)金。
2020年10月，歐洲央行發(fā)布了《數(shù)字歐元報告》，正式啟動相關(guān)研究。經(jīng)過兩年的調(diào)查階段，2023年11月，數(shù)字歐元正式進入籌備階段，預(yù)計將持續(xù)到2025年10月。若獲批，則將進入為期2至3年的開發(fā)階段，因此推出窗口大致在2027年至2029年之間。
近年來，美國穩(wěn)定幣的快速擴張及立法保障的出臺，再次觸動了歐盟的神經(jīng)，迫使其重新評估并加快數(shù)字歐元計劃，以捍衛(wèi)歐元的競爭力和歐洲的金融主權(quán)。過去兩年，全球穩(wěn)定幣市值顯著增長。其中，以美元計價的穩(wěn)定幣占據(jù)了超過九成的市場份額，形成絕對主導(dǎo)地位；相比之下，歐元穩(wěn)定幣仍處于邊緣地位。歐洲方面擔(dān)心，這一趨勢將進一步強化美元在全球金融體系中的霸權(quán)，削弱歐盟提升歐元國際作用及其地緣政治影響力的努力。
美國穩(wěn)定幣的競爭壓力，也造成歐盟技術(shù)路徑的重大轉(zhuǎn)變。有消息稱，近日歐洲央行已在考慮采用以太坊等公共區(qū)塊鏈作為數(shù)字歐元的運行平臺，重新權(quán)衡開放性與隱私性之間的利弊。歐洲央行行長拉加德也多次呼吁歐盟立法機構(gòu)“抓住歐元的機會”，盡快通過相關(guān)法律，為數(shù)字歐元的潛在推出鋪路。她將其視為維護歐洲金融自主權(quán)的關(guān)鍵舉措。
在穩(wěn)定幣的發(fā)展問題上，歐盟委員會和歐洲央行之間也存在一定分歧。歐盟委員會更強調(diào)資本自由流動和金融創(chuàng)新，認為合規(guī)穩(wěn)定幣可以滿足市場需求；而歐洲央行則更為謹(jǐn)慎，擔(dān)憂其可能威脅貨幣政策和金融穩(wěn)定，認為穩(wěn)定幣尚未達到“健全貨幣”的標(biāo)準(zhǔn)。如果存款從銀行大量轉(zhuǎn)向穩(wěn)定幣，則可能削弱貨幣政策通過銀行體系的傳導(dǎo)效果。國際清算銀行（BIS）也警告稱，穩(wěn)定幣若缺乏嚴(yán)格監(jiān)管，可能帶來脫錨、透明度不足以及對跨境資本流動的沖擊等風(fēng)險。BIS建議，穩(wěn)定幣應(yīng)當(dāng)被納入與銀行相似的審慎監(jiān)管框架，否則主權(quán)貨幣體系可能受到侵蝕。
不少專家認為，在數(shù)字歐元尚未推出之前，以歐元計價的穩(wěn)定幣可以在《加密資產(chǎn)市場監(jiān)管條例》（MiCA）框架下，作為過渡橋梁：既能滿足市場需求，又可能強化歐元的國際作用。適度放寬對歐元穩(wěn)定幣發(fā)行的限制，或能激勵創(chuàng)新，形成數(shù)字歐元與私營部門創(chuàng)新互補的格局，推動更廣泛的歐洲數(shù)字支付戰(zhàn)略。
然而，這一思路也存在爭議。部分經(jīng)濟學(xué)家擔(dān)心，過度依賴穩(wěn)定幣可能延緩官方數(shù)字歐元的推出，并帶來新的系統(tǒng)性風(fēng)險。同時，一些歐洲學(xué)者批評指出，若歐盟效仿美國的穩(wěn)定幣模式，將是戰(zhàn)略失誤。考慮到美元穩(wěn)定幣的先發(fā)優(yōu)勢，這既不現(xiàn)實，也未必符合歐盟的長遠利益。他們主張，歐盟應(yīng)專注于將歐元定位為全球值得信賴的安全資產(chǎn)，堅持推動歐元國際化。如此，第三國可以利用歐元來對沖由穩(wěn)定幣驅(qū)動的美元化風(fēng)險。專家指出，數(shù)字歐元并非單純的支付工具，而是關(guān)乎歐洲金融自主權(quán)和貨幣未來的戰(zhàn)略選擇。面對美元穩(wěn)定幣的主導(dǎo)地位和全球貨幣格局的變化，歐盟需要在創(chuàng)新與穩(wěn)定、效率與主權(quán)之間找到新的平衡點。
