近日，聆達集團股份有限公司（簡稱“*ST聆達”，300125.SZ）及相關(guān)人員因信披違法收到了大連證監(jiān)局出具的《行政處罰決定書》和《行政監(jiān)管措施決定書》。《經(jīng)濟參考報》記者注意到，*ST聆達近年來業(yè)績表現(xiàn)不佳，股票已被實施退市風(fēng)險警示。業(yè)內(nèi)人士分析認為，當(dāng)前正值*ST聆達推進預(yù)重整關(guān)鍵階段，監(jiān)管處罰的落地或進一步加大了其重整推進的難度。
多項風(fēng)險警示疊加
公告顯示，9月11日，*ST聆達及相關(guān)當(dāng)事人收到大連證監(jiān)局〔2025〕2號《行政處罰決定書》。監(jiān)管經(jīng)查認定，*ST聆達、時任董事長、總裁王明圣、時任副董事長兼首席執(zhí)行官林志煌存在未按規(guī)定披露對外擔(dān)保事項以及關(guān)聯(lián)方資金占用情況等信息披露違法事實。
具體來看，擔(dān)保事項方面，2023年10月至2024年1月，*ST聆達三次對外提供擔(dān)保，金額合計1.26億元，占最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的19.10%。其中，關(guān)聯(lián)方擔(dān)保6600萬元，2023年期末余額5000萬元，占當(dāng)期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的12.13%。對上述擔(dān)保事項，*ST聆達未履行上市公司相關(guān)審議程序和信息披露義務(wù)。
關(guān)聯(lián)方資金占用方面，*ST聆達的關(guān)聯(lián)方在2023年6至12月之間累計5次占用其資金，合計6560萬元，占最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的9.95%。對上述資金占用行為，*ST聆達未履行上市公司相關(guān)審議程序和信息披露義務(wù)。
鑒于上述違法事實，大連證監(jiān)局決定給予*ST聆達、王明圣和林志煌警告，并分別處以100萬元、200萬元、200萬元的罰款。
此外，*ST聆達9月11日還發(fā)布公告稱，公司及相關(guān)人員于近日收到了大連證監(jiān)局下發(fā)的3份《行政監(jiān)管措施決定書》（簡稱“《決定書》”）（〔2025〕21號、22號、23號）。其中，21號《決定書》認為*ST聆達存在三大問題：一是未及時披露全資子公司金寨嘉悅新能源科技有限公司（簡稱“金寨嘉悅”）停工停產(chǎn)情況；二是2023年報中未對金寨嘉悅二期5.0GW高效電池片項目實施減值測試，未充分披露可能損失的設(shè)備預(yù)付款情況；三是2022年11月至2023年6月間，*ST聆達與關(guān)聯(lián)方安徽晶飛科技有限公司開展購銷及委托加工業(yè)務(wù)未及時對外公告。此外，22號、23號《決定書》認為*ST聆達時任董事長、總裁王明圣，*ST聆達時任副董事長兼首席執(zhí)行官林志煌存在上述三項問題中的前兩項問題。
鑒于上述問題，大連證監(jiān)局決定對*ST聆達采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施，對王明圣、林志煌采取出具警示函的監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。
記者進一步研究發(fā)現(xiàn)，*ST聆達此前已因財務(wù)和治理等問題多次被實施風(fēng)險警示。因2021至2023年連續(xù)三年虧損，該公司股票于2024年4月30日起被實施其他風(fēng)險警示，股票簡稱由“聆達股份”變更為“ST聆達”。2024年報披露后，該公司股票于2025年4月25日開市起被實施“退市風(fēng)險警示”并繼續(xù)實施“其他風(fēng)險警示”，股票簡稱由“ST聆達”變更為“*ST聆達”。*ST聆達表示，將積極采取有效的措施，盡早消除不確定性因素對公司的影響。
主營業(yè)務(wù)承壓
公開資料顯示，*ST聆達成立于2005年12月，是一家以技術(shù)為先導(dǎo)，集技術(shù)研發(fā)、工程設(shè)計、設(shè)備制造及成套、工程施工、運營管理于一身，從事新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展、生態(tài)環(huán)境改善和能源節(jié)約的專業(yè)化公司，于2010年10月在創(chuàng)業(yè)板上市。
財報顯示，*ST聆達近年來整體經(jīng)營狀況持續(xù)下行。自2022年營業(yè)收入達到峰值15.98億元后，*ST聆達的收入規(guī)模連續(xù)兩年出現(xiàn)大幅下滑，2024年降至0.61億元。2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入0.60億元，同比上升72.39%，有所好轉(zhuǎn)但仍未完全恢復(fù)。
此外，*ST聆達還存在三大問題：一是截至2025年6月30日，*ST聆達的凈資產(chǎn)為-6.4億元；二是作為主要收入來源的子公司金寨嘉悅停工停產(chǎn)，且相關(guān)資產(chǎn)發(fā)生大幅減值；三是因在到期日無法償還債務(wù)，出現(xiàn)大量訴訟及銀行賬戶被凍結(jié)。
記者注意到,目前*ST聆達主營業(yè)務(wù)的發(fā)展出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性停滯，光伏核心資產(chǎn)質(zhì)量下滑。公開資料顯示，*ST聆達的主營業(yè)務(wù)為光伏產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)業(yè)務(wù)，2023年以來受制于光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格整體呈波動下行態(tài)勢，主營業(yè)務(wù)盈利能力承壓。
2025半年報顯示，*ST聆達全資子公司金寨嘉悅新能源一期電池項目從2024年3月14日開始停產(chǎn)。截至上半年末，太陽能電池片市場行情仍無根本性好轉(zhuǎn)，幾無復(fù)工復(fù)產(chǎn)可能。*ST聆達同時表示，因建設(shè)所需資金需求巨大，結(jié)合公司目前的實際財務(wù)狀況、運營效率、市場前景等實際情況，繼續(xù)投資會增加公司的風(fēng)險敞口，經(jīng)公司管理層決定，終止金寨嘉悅二期5.0GW高效電池片（TOPCon）生產(chǎn)項目及相關(guān)供應(yīng)商合同。
重整或存不確定性
在主要項目停產(chǎn)等背景下，*ST聆達的營收能力及經(jīng)營預(yù)期引發(fā)市場廣泛關(guān)注。
在前不久舉行的線上業(yè)績說明會上，有投資者提問：“隨著重要子公司停產(chǎn)，2025年如何確保營收超過1億元？”對此，*ST聆達高管層回應(yīng)稱：“2025年一季度營業(yè)收入約286萬元，今年營收壓力較大，公司正在積極拓展其他業(yè)務(wù)渠道，減輕金寨嘉悅停產(chǎn)帶來的營收壓力。銷售團隊加大市場開發(fā)力度，尋找新的客戶資源和項目機會，努力提升業(yè)績”。
面對持續(xù)性債務(wù)風(fēng)險，*ST聆達正在積極推進司法重整程序。2025年半年報顯示，2024年7月30日，*ST聆達收到六安市中級人民法院（簡稱“六安中院”）送達的（2024）皖15破申127號《決定書》，六安中院決定對公司啟動預(yù)重整。2024年8月30日，金寨嘉悅收到六安中院送達的（2024）皖15破申147號《決定書》，六安中院決定對金寨嘉悅啟動預(yù)重整并與公司預(yù)重整案件進行協(xié)調(diào)審理。
值得關(guān)注的是，截至該財務(wù)報表批準報出日，*ST聆達及金寨嘉悅尚處于預(yù)重整階段，后續(xù)進入重整程序前需要法院逐級報送最高人民法院審查，是否進入重整程序及重整進程、結(jié)果均存在不確定性。*ST聆達在公告中表示，已制定包括持續(xù)進行成本優(yōu)化、減少現(xiàn)金支出等多項改善持續(xù)經(jīng)營能力的措施。
業(yè)內(nèi)人士指出，監(jiān)管處罰的落地疊加多項風(fēng)險警示，使*ST聆達在治理規(guī)范、持續(xù)經(jīng)營等方面面臨諸多挑戰(zhàn)。該公司目前雖已啟動預(yù)重整并提出多項應(yīng)對措施，但相關(guān)方案能否順利推進、核心資產(chǎn)如何恢復(fù)造血能力，仍有待市場和監(jiān)管進一步觀察。（實習(xí)生向思潤對本文亦有貢獻）
