10月21日，廣東群興玩具股份有限公司（簡(jiǎn)稱“群興玩具”，002575.SZ）披露關(guān)于終止籌劃重大資產(chǎn)重組的公告稱，因各方未能就交易價(jià)格、交易方案等相關(guān)核心條款達(dá)成一致，公司終止此前籌劃收購(gòu)杭州天寬科技有限公司（簡(jiǎn)稱“天寬科技”）不低于51%股權(quán)的事項(xiàng)。
至此，上述預(yù)估值約4億元的收購(gòu)案畫上句號(hào)?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，群興玩具近年來嘗試跨界轉(zhuǎn)型，其多次資產(chǎn)重組計(jì)劃引發(fā)投資者的關(guān)注。自2011年上市以來，“外延式并購(gòu)”成為該公司發(fā)展歷程中的關(guān)鍵詞。與此同時(shí)，公司也將面臨相應(yīng)的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。
最新收購(gòu)計(jì)劃終止
群興玩具稱，交易各方對(duì)本次重大資產(chǎn)重組交易方案進(jìn)行了多次協(xié)商，但未能就交易價(jià)格、交易方案等相關(guān)核心條款達(dá)成一致。為切實(shí)維護(hù)各方及公司股東利益，經(jīng)公司充分審慎研究及與相關(guān)交易方友好協(xié)商，同意終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。
公開資料顯示，群興玩具前身是一家位于廣東省汕頭市的玩具企業(yè)，2011年上市，在業(yè)內(nèi)曾有“玩具第一股”之稱，近年來不斷嘗試推動(dòng)跨界轉(zhuǎn)型。目前主要業(yè)務(wù)為智算業(yè)務(wù)、酒類銷售、物業(yè)租賃與物業(yè)管理服務(wù)，自2024年起重點(diǎn)拓展智算業(yè)務(wù)。
天寬科技主要業(yè)務(wù)包括三方面：一是人工智能計(jì)算中心的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，主要包括算力底座建設(shè)、集群調(diào)度、模型訓(xùn)練、模型遷移、模型加速和調(diào)優(yōu)、算子開發(fā)、算法/應(yīng)用/設(shè)計(jì)的全棧式服務(wù)。二是為行業(yè)客戶提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)解決方案，提供數(shù)字化底座服務(wù)涵蓋數(shù)字化轉(zhuǎn)型的咨詢與規(guī)劃、方案設(shè)計(jì)、建設(shè)及運(yùn)維、運(yùn)營(yíng)、適配開發(fā)等。三是在數(shù)智安全領(lǐng)域，基于客戶數(shù)據(jù)應(yīng)用和安全管理的需求，為客戶提供端云一體的數(shù)字化、智能化產(chǎn)品。主要產(chǎn)品包括移動(dòng)作業(yè)安全終端、移動(dòng)作業(yè)外設(shè)和物聯(lián)網(wǎng)安全產(chǎn)品。
根據(jù)群興玩具2月27日披露的關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的提示性公告，天寬科技100%股權(quán)預(yù)估值不超過8億元。另據(jù)測(cè)算，群興玩具此次收購(gòu)天寬科技不低于51%股權(quán)的對(duì)應(yīng)預(yù)估值約4億元。
數(shù)據(jù)顯示，2024年度，天寬科技營(yíng)業(yè)收入在計(jì)算中心建設(shè)和運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域、數(shù)字化服務(wù)領(lǐng)域及數(shù)智安全領(lǐng)域中占比約為58%、27%和15%。2024年，天寬科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.79億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4029.67萬元。
值得注意的是，群興玩具并購(gòu)資金或存在壓力。根據(jù)群興玩具年報(bào)，該公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.70億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1839.51萬元。另據(jù)群興玩具2025年半年度報(bào)告，截至2025年6月30日，群興玩具的流動(dòng)資產(chǎn)為1.63億元，其中貨幣資金為2186.11萬元。
2025年2月25日，群興玩具與天寬科技股東浙江松萌信息技術(shù)有限責(zé)任公司、杭州承寬投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、盧曉飛、徐宏、盧瑞林簽署了《股權(quán)收購(gòu)框架協(xié)議》，公司擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)上述股東合計(jì)持有的標(biāo)的公司不低于51%的股權(quán)。本次交易完成后，天寬科技將成為公司的控股子公司。
多次“外延式并購(gòu)”尋求業(yè)務(wù)拓展
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，群興玩具近年來多次嘗試跨界轉(zhuǎn)型，通過“外延式并購(gòu)”尋求業(yè)務(wù)拓展，其多次資產(chǎn)重組的嘗試引發(fā)了投資者的關(guān)注。自2011年上市以來，“外延式發(fā)展”成為群興玩具發(fā)展歷程中的關(guān)鍵詞。
早在2019年2月底發(fā)布的關(guān)于公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的公告中，群興玩具就表示，公司將繼續(xù)推動(dòng)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。堅(jiān)持“內(nèi)涵發(fā)展、外延擴(kuò)張”的內(nèi)外兼修發(fā)展模式，通過內(nèi)涵發(fā)展推進(jìn)玩具產(chǎn)業(yè)升級(jí)、通過外延式擴(kuò)張拓展第二主業(yè)，確保公司持續(xù)發(fā)展，提升公司可持續(xù)盈利能力。
值得注意的是，群興玩具多次宣布重大資產(chǎn)重組計(jì)劃，但多以“終止”宣告結(jié)束。
2017年9月27日，群興玩具公告稱，終止擬通過向時(shí)空電動(dòng)汽車股份有限公司、西藏壹米網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、上海匯銀投資有限公司、上海趵虎投資管理中心（有限合伙）、杭州圣業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、寧波江之瀾緣投資合伙企業(yè)（有限合伙）、劉亞琳和張媛媛發(fā)行股份的方式購(gòu)買其持有的浙江時(shí)空能源技術(shù)有限公司合計(jì)100%股權(quán)。2021年12月9日，群興玩具披露公告稱，終止以現(xiàn)金方式收購(gòu)蘇州世沃電子科技有限公司全部或部分股權(quán)。
記者觀察發(fā)現(xiàn)，從群興玩具近年來的跨界動(dòng)作來看，算力領(lǐng)域或?qū)⒊善渲攸c(diǎn)方向。
在2024年年報(bào)中，群興玩具表示將向新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，積極穩(wěn)固和擴(kuò)大在人工智能、算力租賃等高科技行業(yè)以及上下游產(chǎn)業(yè)鏈的投資，為公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型增添新動(dòng)能，推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。在各項(xiàng)條件成熟時(shí)，積極尋找商業(yè)模式清晰、發(fā)展方向穩(wěn)定、盈利前景良好的投資與資產(chǎn)收購(gòu)機(jī)會(huì)，引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并進(jìn)行資源整合，實(shí)現(xiàn)全方位戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型規(guī)劃，進(jìn)一步拓展公司發(fā)展空間、提高綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力與整體盈利水平。
與此同時(shí)，公司也面臨相應(yīng)的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。
在2025年半年度報(bào)告中，群興玩具也坦言，為拓展公司業(yè)務(wù)、提升盈利能力，公司通過外延并購(gòu)等方式尋求業(yè)務(wù)拓展，但可能因資產(chǎn)特性、監(jiān)管規(guī)定要求等多種內(nèi)外部因素導(dǎo)致并購(gòu)受阻。公司將審慎開展業(yè)務(wù)拓展，依據(jù)自身訴求篩選新業(yè)務(wù)，充分調(diào)研新業(yè)務(wù)的盈利能力、行業(yè)特性及監(jiān)管要求，確保優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)順利、快速、高質(zhì)量引入，實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)拓展。
